：资料均获得不错开展：某类型可剥铜完结部分载板厂+首要芯片终端认可并获小样订单；AI服务器高速铜缆屏蔽用铜箔产品要害技术指标获客户认可，柔性屏蔽罩已进入某干流品牌手机终端供应链。出资主张：公司短期成绩承压，但多种资料未来空间宽广。咱们估计公司2024-2026年归母净赢利为-0.73/0.3。”

  2.单季度收入添加赢利承压，减值连累运营性成绩：咱们测算公司4Q2024完结收入1.03亿元，同比+35.23%；完结归母净赢利-0.17~-0.50亿元，同比亏本扩展7.15%~210.68%；完结扣非净赢利-0.16~-0.53亿元，同比亏本收窄24.80%~扩展148.76%。

  3.其间公司全年估计计提减值6,387.09万元，2024年度估计转回存货贬价丢失4356.65万元，对兼并报表总赢利影响约2,030.44万元，对成绩有所连累。

  4.根本的产品短期存在运营压力：屏蔽膜事务：销量添加但竞赛加重，单价略有下降，盈余才能相等2023年。

  5.铜箔事务：估计计提财物减值1500万元，公司提良率、调结构、控出货、降本钱，并研制出售RTF等高毛利产品，铜箔亏本略有削减。

  6.FCCL：销量大幅度添加，单价低且无规划效应，叠加固定财物折旧，尚处于亏本状况。

  7.多种AI相关资料均获得不错开展：某类型可剥铜完结部分载板厂+首要芯片终端认可并获小样订单；AI服务器高速铜缆屏蔽用铜箔产品要害技术指标获客户认可，柔性屏蔽罩已进入某干流品牌手机终端供应链。

  10.危险提示：屏蔽膜需求进一步下滑危险；可剥铜等高端资料产业化没有抵达预期危险；原资料价格继续上涨危险。

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