供给端，跟着铝土矿进口量添加补偿国内矿石缺乏，氧化铝产能高位运转；西南区域水力发电量显着上升，以上升至近5年同期最高位，国内电解铝产能高位运转，供给端体现保持强势。消费端，在“金三银四”旺季的加持下，铝下流各版块开工继续回暖，但在上一年11月“抢出口”后，出口端体现有所回落，叠加铝制品屡被海外制裁，铝制品出口体现皆下降，同比增速走缓，需求边沿走弱。铝锭社会库存连续去库节奏，跌落至86.9万吨，环比削减1.5万吨，现在库存处于近五年同期极低位，库存供给必定支撑。铝锭社会库存继续去库，库存进入去库周期，后续支撑将继续增强。电解铝产能继续极高位运转，需求端渐渐增加，库存水平低于从前，且累库周期完毕，有必定支撑，短期内沪铝震动运转，参阅运转区间[20400-21200]。重视及危险：铝制品出口体现；铝锭累库起伏；国内终端需求状况。供给端，海外矿石供给偏紧局势逐步缓解，几内亚和澳大利亚铝土矿CIF价格不再强势；进口矿石补偿国内供给缺口，国内部分区域铝土矿价格亦开端跌落。晋豫区域铝土矿产值仍处于低位，我国铝土矿供给仍处于偏紧状况；海外铝土矿进口量继续上升，铝土矿供给端偏紧问题有所改善。需求端，国内电解铝产能继续高位运转，氧化铝下流需求处于高位。国内氧化铝职业，库存处于近四年同期最低位，但继续累库，库存支撑后续将继续削弱。归纳看来，我国铝土矿全体供给偏紧局势因进口矿石补偿逐步缓解：海内外铝土矿价格回落，氧化铝本钱强势不再，而均匀出产赢利亦有所上升。短期内氧化铝仍将保持震动偏弱态势，但追跌危险较大，需谨慎，中长期以逢高沽空思路为主。重视及危险：海外铝土矿供给；国内铝土矿产值；新增产能落地

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